United Internet Split: 1:4  United Internet
Mrd. € 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Mrd. € 2011 2012 2013 2014 2015 2016
GAAP GAAP GAAP IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS IFRS
Umsatz 0,23 0,32 0,42 0,51 0,80 1,27 1,49 1,65 1,66 1,91 Umsatz 2,09 2,40 2,66 3,06 3,72 3,95
C.O.S. 0,15 0,19 0,25 0,28 0,47 0,78 0,90 1,01 1,02 1,20 C.O.S. 1,38 1,57 1,74 2,03 2,44 2,59
GM 0,08 0,13 0,17 0,23 0,33 0,49 0,59 0,64 0,64 0,71 GM 0,71 0,83 0,92 1,03 1,28 1,36
GMR 35% 41% 41% 45% 41% 39% 40% 39% 39% 37% GMR 34% 35% 35% 34% 34% 34%
S.G.A. 0,08 0,10 0,11 0,15 0,23 0,30 0,35 0,38 0,32 0,40 S.G.A. 0,46 0,58 0,59 0,61 0,75 0,72
S.G.A./GM 100% 77% 65% 65% 70% 61% 59% 59% 50% 56% S.G.A./GM 65% 69% 64% 59% 59% 53%
Oper. Inc. 0,00 0,03 0,06 0,08 0,10 0,19 0,24 0,26 0,32 0,31 Oper. Inc. 0,25 0,25 0,33 0,42 0,53 0,64
O.I.R. 0% 9% 14% 16% 13% 15% 16% 16% 19% 15% O.I.R. 12% 10% 12% 14% 14% 16%
Zinsen 0,003 0,003 0,0004 0,001 0,002 0,005 0,007 0,03 0,02 0,02 Zinsen 0,03 0,02 0,02 0,03 0,03 0,03
Zinsen/Op. Inc. ### 10% 1% 1% 2% 3% 3% 12% 6% 6% Zinsen/Op. Inc. 12% 8% 6% 7% 5% 5%
Equity+Z.erg. -0,003 0,002 0,001 0,00 0,003 0,005 0,004 -0,23 -0,01 -0,04 Equity+Z.erg. 0,01 -0,03 0,00 -0,01 0,01 0,01
EBTv.And  0,01 0,03 0,06 0,08 0,10 0,19 0,24 0,00 0,30 0,25 EBTv.And  0,23 0,20 0,31 0,38 0,51 0,62
EBTv.And R 4% 10% 14% 16% 13% 15% 16% 14% 18% 13% EBTv.And R 11% 8% 12% 12% 14% 16%
Andere -0,03 0,01 0,00 -0,01 0,00 -0,01 0,06 -0,05 0,04 -0,03 Andere 0,02 -0,01 -0,01 0,20 0,03 -0,25
Andere/U -13% 3% 0% -2% 0% -1% 4% -3% 2% -2% Andere/U 1% 0% 0% 7% 1% -6%
EBT 0,04 0,04 0,06 0,07 0,10 0,18 0,30 0,05 0,34 0,22 EBT 0,25 0,19 0,30 0,58 0,54 0,37
Tax 0,00 0,01 0,02 0,03 0,04 0,06 0,08 0,07 0,06 0,09 Tax 0,09 0,08 0,09 0,13 0,17 0,19
Minority Int. 0,01 0,01 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 Minority Int. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
N.I. 0,03 0,04 0,04 0,04 0,06 0,11 0,22 0,12 0,28 0,13 N.I. 0,16 0,11 0,21 0,45 0,37 0,18
UR 4% 6% 10% 9% 8% 9% 11% 7% 17% 7% UR 8% 5% 8% 9% 10% 11%
N.I. +- Sondereffekt 0,01 0,03 0,05 0,16 N.I. +- Sondereffekt 0,29 0,42
SD 0,01 0,08 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01 0,03 0,16 0,07 SD 0,32 0,26 0,09 0,84 0,08 0,18
G/A +- Sondereffekt 0,18 € 0,53 € 0,80 € 0,64 € G/A +- Sondereffekt 1,46 € 2,07 €
G/A -B- 0,63 € 0,66 € 0,67 € 0,61 € 0,25 € 0,46 € 0,93 € 0,52 € 1,22 € 0,58 € G/A -B- 0,79 € 0,56 € 1,07 € 2,28 € 1,80 € 0,88 €
G/A -D- 0,63 € 0,65 € 0,66 € 0,61 € 0,25 € 0,46 € 0,93 € 0,52 € 1,21 € 0,58 € G/A -D- 0,78 € 0,55 € 1,06 € 2,26 € 1,79 € 0,88 €
G/A-B-EBTv.AN. 0,12 € 0,66 € 1,05 € 1,39 € 0,44 € 0,71 € 1,02 € 0,00 € 1,30 € 1,12 € G/A-B-EBTv.AN. 1,12 € 1,03 € 1,60 € 1,94 € 2,50 € 3,05 €
Netto KE 0,00 0,0005 0,0006 -0,03 0,00 -0,08 -0,13 -0,05 0,00 -0,12 Netto KE -0,34 0,00 -0,03 0,31 0,00 -0,11
AA -B-  0,0569 M 0,0569 M 0,0573 M 0,0576 M 0,227 M 0,246 M 0,236 M 0,230 M 0,230 M 0,223 M AA -B-  0,206 M 0,194 M 0,194 M 0,196 M 0,204 M 0,203 M
AA -D- 0,0569 M 0,0572 M 0,0587 M 0,0582 M 0,230 M 0,248 M 0,237 M 0,230 M 0,231 M 0,224 M AA -D- 0,208 M 0,195 M 0,195 M 0,198 M 0,205 M 0,204 M
AA -D- +Eig.A. 0,0600 M 0,256 M 0,255 M 0,252 M 0,241 M 0,245 M AA -D- +Eig.A. 0,229 M 0,216 M
BW  (dil.) 1,41 € 2,10 € 2,21 € 1,72 € 1,32 € 1,29 € 1,56 € 0,61 € 1,86 € 1,65 € BW  (dil.) 0,73 € 0,97 € 1,59 € 6,06 € 5,61 € 5,91 €
BW(dil.)+EiA 2,17 € 1,56 € 2,27 € 1,59 € 2,28 € 2,49 € BW(dil.)+EiA 1,83 € 2,08 €
EKR 38% 33% 38% 60% 37% 50% 32% 200% 30% EKR 43% 73% 110% 94% 31% 37%
Eq.-MA+EiA/R 46% 40% 21% 70% 24% Eq.-MA+EiA/R 26% 26% 47%
CR-MA R 12% 17% 19% 23% 17% 20% 10% 26% 10% CR-MA R 13% 9% 19% 23% 10% 11%
CR-MA+Eig. R 23% 18% 9% 21% 9% CR-MA+Eig. R 11% 8% 15%
C-MA-(I+G)R 15% 25% 26% 22% 46% 55% 17% 46% 19% C-MA-(I+G)R 25% 19% 36% 44% 16% 18%
St.Equ. -MA 0,08 0,12 0,13 0,30 0,32 0,37 0,14 0,43 0,37 St.Equ. -MA 0,15 0,19 0,31 1,20 1,15 1,20
St.Equ.  0,09 0,13 0,14 0,10 0,31 0,33 0,38 0,15 0,44 0,38 St.Equ.  0,16 0,20 0,31 1,20
Eq.-MA+EigeneA 0,13 0,40 0,58 0,40 0,55 0,61 Eq.-MA+EigeneA 0,42 0,45
C-MA 0,26 0,23 0,26 0,65 0,81 1,20 1,09 1,31 1,26 C-MA 1,18 1,10 1,27 3,67
C-MA+EigeneA 0,30 0,89 1,41 1,35 1,43 1,50 C-MA+EigeneA 1,45 1,36
C 0,27 0,24 0,27 0,26 0,66 0,82 1,21 1,10 1,32 1,27 C 1,19 1,11 1,27 3,67 3,88 4,07
C-MA-(I+G) 0,20 0,16 0,19 0,27 0,24 0,29 0,69 0,61 0,68 0,64 C-MA-(I+G) 0,59 0,59 0,66 2,31 2,40 2,61
Kapitalum. Ges. 1,19 1,75 1,89 3,08 1,92 1,82 1,36 1,51 1,45 Kapitalum. Ges. 1,65 2,02 2,40 2,41 1,01 1,02
Property P&E 0,03 0,04 0,04 0,04 0,05 0,07 0,08 0,09 0,09 0,11 Property P&E 0,11 0,11 0,12 0,69 0,67 0,66
Kapitalu. P.P&E 10,67 10,50 12,75 20,00 25,40 21,29 20,63 18,44 21,22 Kapitalu. P.P&E 19,00 21,82 24,18 25,50 5,39 5,90
Lager # # # # # # # # # # Lager # # # # # #
Lagerumsch. # # # # # # # # # Lagerumsch. # # # # # #
Forderungen 0,06 0,07 0,07 0,06 0,10 0,12 0,12 0,12 0,09 0,10 Forderungen 0,11 0,15 0,14 0,19 0,22 0,23
Ford.Umsch. 5,33 6,00 7,29 13,33 12,70 12,42 13,75 13,83 21,22 Ford.Umsch. 20,90 21,82 17,73 21,86 19,58 17,95
EQ + Eigene A. 43% 45% 41% 30% 38% 41% EQ + Eigene A. 29% 33%
EQ 33% 54% 52% 38% 47% 40% 31% 14% 33% 30% EQ 13% 18% 24% 33% 30% 29%
Schulden ges. 0,18 0,11 0,13 0,16 0,35 0,49 0,83 0,96 0,88 0,89 Schulden ges. 1,03 0,91 0,96 2,47 2,73 2,87
Schulden Kurz 0,17 0,10 0,12 0,14 0,25 0,36 0,44 0,40 0,49 0,65 Schulden Kurz 0,60 0,67 0,60 0,89 0,97 1,27
Schulden Lang 0,01 0,01 0,01 0,01 0,10 0,13 0,39 0,56 0,39 0,24 Schulden Lang 0,43 0,24 0,36 1,58 1,76 1,61
SK:SL 17,00 10,00 12,00 14,00 2,50 2,78 1,13 0,71 1,26 2,71 SK:SL 1,40 2,79 1,67 0,56 0,55 0,79
SL:N.I. V 0,33 0,25 0,25 1,67 1,08 2,44 V 1,39 1,85 SL:N.I. 2,69 2,18 1,71 5,45 4,76 3,83
Vermög. Kurz 0,16 0,12 0,14 0,17 0,18 0,21 0,24 0,24 0,30 0,28 Vermög. Kurz 0,32 0,29 0,30 0,74 0,56 0,63
Vermög. Lang 0,11 0,12 0,13 0,09 0,48 0,61 0,97 0,87 1,02 0,99 Vermög. Lang 0,87 0,82 0,97 2,93 3,31 3,44
WCV -0,02 0,01 0,01 0,01 -0,17 -0,28 -0,59 -0,72 -0,58 -0,61 WCV -0,71 -0,62 -0,66 -1,73 -2,17 -2,24
Current R. 0,94 1,20 1,17 1,21 0,72 0,58 0,55 0,60 0,61 0,43 Current R. 0,53 0,43 0,50 0,83 0,58 0,50
Im. + Good. 0,06 0,07 0,07 0,03 0,41 0,52 0,51 0,48 0,63 0,62 Im. + Good. 0,59 0,51 0,62 1,36 1,48 1,46
St.Equ.-MA -I.+G. 0,02 0,05 0,06 0,07 -0,11 -0,20 -0,14 -0,34 -0,20 -0,25 St.Equ.-MA -I.+G. -0,44 -0,31 -0,31 -0,16 -0,33 -0,26
BW - I.+G. 0,35 € 0,88 € 1,02 € 1,20 € NEG NEG NEG NEG NEG NEG BW - I.+G. NEG NEG NEG NEG NEG NEG
Op. CF 0,02 0,05 0,07 0,09 0,13 0,23 0,29 0,15 0,31 0,29 Op. CF 0,19 0,26 0,27 0,12 0,78 0,49
I.   CF -0,03 -0,02 -0,03 -0,03 -0,23 -0,17 -0,34 -0,24 -0,11 -0,07 I.   CF 0,00 0,00 -0,21 -1,35 -0,77 -0,42
F.    CF -0,01 -0,07 -0,03 -0,05 0,07 -0,06 0,08 0,09 -0,14 -0,24 F.    CF -0,23 -0,28 -0,06 1,24 0,02 -0,04
CASH 0,07 0,03 0,05 0,07 0,04 0,03 0,06 0,06 0,12 0,10 CASH 0,06 0,04 0,04 0,05 0,08 0,10
Split: 1:4 
Owners Earnings 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Owners Earnings 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Op. CF 0,02 0,05 0,07 0,09 0,13 0,23 0,29 0,15 0,31 0,29 Op. CF 0,19 0,26 0,27 0,12 0,78 0,49
Capital exp. 0,02 0,03 0,03 0,02 0,03 0,04 0,06 0,04 0,17 0,07 Capital exp. 0,05 0,06 0,06 0,07 0,14 0,17
Free CF 0,00 0,02 0,04 0,06 0,10 0,19 0,23 0,11 0,14 0,22 Free CF 0,14 0,20 0,21 0,05 0,64 0,32
Free CF-MA 0,01 0,03 0,18 Free CF-MA
Free CF/A -B- 0,18 € 0,53 € 0,70 € 1,04 € 0,44 € 0,73 € 0,97 € 0,48 € 0,61 € 0,99 € Free CF/A -B- 0,68 € 1,03 € 1,08 € 0,26 € 3,14 € 1,58 €
Tilgung  0,01 0,01 0,01 0,01 0,02 0,03 0,06 0,07 0,06 Tilgung  0,06 0,07 0,06 0,07 0,17 0,19
Liqu.Über. 0,02 0,03 0,05 0,09 0,16 0,20 0,05 0,07 0,16 Liqu.Über. 0,08 0,13 0,15 0,02 0,47 0,13
Liqu.Über./A -B- 0,35 € 0,52 € 0,87 € 0,40 € 0,65 € 0,85 € 0,22 € 0,30 € 0,72 € Liqu.Über./A -B- 0,39 € 0,67 € 0,77 € 0,10 € 2,30 € 0,64 €
Capital EX:N.I. 100% 75% 50% 50% 33% 27% V 61% 54% Capital EX:N.I. 31% 55% 29% 16% 38% 94%
Abschreibungen 0,02 0,02 0,02 0,02 0,02 0,03 0,04 0,03 0,04 0,04 Abschreibungen 0,07 0,08 0,08 0,10 0,17 0,15
Absch./GM 25% 15% 12% 9% 6% 6% 7% 5% 6% 6% Absch./GM 10% 10% 9% 10% 13% 11%
R&D R&D
R&D/GM R&D/GM
Sonderdiv. 0,40 € 0,20 € Sonderdiv.
Div/A 0 0,10 € 0,15 € 0,20 € 0,0625 € 0,18 € 0,20 € 0 0,20 € 0,20 € Div/A 0,30 € 0,30 € 0,40 € 0,60 € 0,70 € 0,80 €
Divisumme 0,03 0,01 0,01 0,01 0,04 0,05 0,00 0,09 0,04 Divisumme 0,06 0,06 0,08 0,12 0,14 0,16
DIV/Op.CF 57% 12% 13% 11% 19% 16% 0% 30% 15% DIV/Op.CF 33% 22% 29% 98% 18% 33%
DIV/N.I. 76% 22% 33% 25% 39% 22% 0% 33% 34% DIV/N.I. 38% 54% 37% 26% 39% 91%
Einbehaltene G. 0,03 0,01 0,03 0,03 0,05 0,09 0,17 0,12 0,21 0,09 Einbehaltene G. 0,10 0,05 0,13 0,33 0,23 0,02
Retained Ear. 0,06 0,10 0,05 0,05 0,01 0,01 0,17 0,05 0,29 0,33 Retained Ear. 0,19 0,23 0,10 0,46 0,70 0,72
Dividynamik/A # 70% 33% 25% 188% 11% 100% ### 50% Dividynamik/A 50% 0% 33% 50% 17% 14%
Umsatzdynamik 39% 31% 21% 57% 59% 17% 11% 1% 15% Umsatzdynamik 9% 15% 11% 15% 22% 6%
N.I.-dynamik # 0% 0% 50% 83% 100% ### ### 54% N.I.-dynamik 23% 31% 91% 114% 18% 51%
EBTv.A.-dyn. # 100% 25% 25% 90% 26% 100% ### 17% EBTv.A.-dyn. 8% 15% 55% 23% 34% 22%
I.W. I.W.
(Ben;aktuel) (Ben;aktuel)
I.W. I.W.
(Ben;3JD;KGV21) (Ben;3JD;KGV21)
I.W. 21 € 33 € 11 € 14 € 19 € 15 € 23 € 27 € I.W. 34 € 43 € 55 €
(Ben;3JD;Real) (Ben;3JD;Real)
Split: 1:4 
Kennzahlen var. 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Kennzahlen var. 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Kurs 2,90 € 5,80 € 11 € 19 € 6 € 12 € 14 € 6 € 8 € 11 € Kurs 13 € 15 € 22 € 33 € 45 € 38 €
Marktwert 0,17 0,33 0,65 1,11 1,38 2,98 3,32 1,38 1,85 2,46 Marktwert 2,70 2,93 4,29 6,53 9,23 7,75
MOper.Inc.V # 11 11 14 14 16 14 5 6 8 MOper.Inc.V 11 12 13 16 17 12
KGV V 11 16 24 24 26 22 V 7 19 KGV 16 27 21 23 25 18
Rendite 6,21% 9,14% 6,09% 4,21% 4,17% 3,83% 4,57% 8,67% 15,25% 5,27% Rendite 6,08% 3,73% 4,86% 4,42% 4,00% 5,45%
MU 0,7 1,0 1,5 2,2 1,7 2,3 2,2 0,8 1,1 1,3 MU 1,3 1,2 1,6 2,1 2,5 2,0
Kurs/BW V. 2,1 2,8 5,0 8,8 4,5 7,7 6,2 3,8 3,5 4,4 Kurs/BW V. 7,1 7,2 13,8 5,4 8,0 6,4
Dividendenre. 0,00% 8,62% 1,36% 1,05% 1,04% 1,50% 1,43% 0,00% 5,00% 1,82% Dividendenre. 2,31% 2,00% 1,82% 1,82% 1,56% 2,11%
Durch. Didy. S.03 17% Durch. Didy. S.03 21% 20%
Durch. U.Dy.S.03 35% Durch. U.Dy.S.03 18% 20%
Dr. FCF-dy. S.03 45% Dr. FCF-dy. S.03 26% 22%
Durch.G.D.S.03 25% Durch.G.D.S.03 32% 27%
D.EBTv.A. S.03 40% D.EBTv.A. S.03 33% 25%
D. O.Inc.    S.03 50% D. O.Inc.    S.03 33% 25%
Roll. Dr.Didy. 10J Roll. Dr.Didy. 10J 17% 18% 27% 21%
Roll. Dr.Udy. 10J Roll. Dr.Udy. 10J 22% 21% 18% 15%
Roll. dFCF d. 10J Roll. dFCF d. 10J 21% 13% 16% 12%
Roll. Dr.Gdy.10J Roll. Dr.Gdy.10J 25% 18% 19% 17%
Roll.EBT.va 10J Roll.EBT.va 10J 25% 18% 18% 15%
Roll. O.Inc.   10J Roll. O.Inc.   10J 25% 19% 18% 16%
Roll. Dr. Didy 5J 17% 22% 34% Roll. Dr. Didy 5J 26% 9% 17% 13% 21% 20%
Roll. Dr.Udy. 5J 35% 31% 25% Roll. Dr.Udy. 5J 17% 12% 10% 11% 13% 14%
Roll. dFCF d. 5J 45% 30% 18% Roll. dFCF d. 5J 8% 2% 1% 1% 14% 15%
Roll. Dr.Gdy. 5J 25% 21% 14% Roll. Dr.Gdy. 5J 21% 4% 26% 14% 25% 15%
Roll. EBT.va 5J 40% 26% 18% Roll. EBT.va 5J 16% 5% 11% 10% 17% 14%
Roll. O.Inc.    5J 50% 37% 30% Roll. O.Inc.    5J 19% 9% 4% 4% 8% 13%